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中小型股飆風四起，引發融券大舉出籠，惟難敵趨勢力量，不少融券慘遭軋空，也帶給台股比價投機氣氛。不過，軋空股最後還是得出貨，宜注意量價結構。

【文／方亞申】

今年行情出乎預料，加權指數出現九個月連續收紅，是歷史上第二長的紀錄，而指數在萬點之上時間也已寫下歷史最長紀錄，至今依然持續中。去年之前台股幾乎都是權值股如台積電、大立光的天下，今年中小型股上漲才使得市場恢復生氣，不少人都還不適應，其實在接近三○年前指數攻上一二六八二點時，一度是群魔亂舞，最後才有四檔封閉型基金短時間之內飆升超過四倍做總結，指數反轉而下；兩千年網路泡沫，當時凡是公司後面有.com股價就飆升；相較之下，今年以來幾乎有關光學公司，股價都能大漲，這種情況似乎已有點過頭，操作宜慎。在該族群普遍軋到空頭（大成交量幾乎都距離目前股價一段距離）下，超漲是不意外，但需提防未來拉回時，速度也將不慢。

二線光學股高券資比

這些飆漲股當然容易引發融券賣出，券資比拉高，又多了個軋空題材。以二線光學高券資比股為例，包括揚明光、今國光第二季及上半年都還虧損；即便像亞光，第二季ＥＰＳ○．七元，較第一季的○．一一元大幅成長，但是全年ＥＰＳ要挑戰三元以上還是有一定難度，股價卻已登上一二○元以上，ＰＥ逼近四○倍；佳凌上半年每股小賺○．○四元，股價卻已達四五元以上。

上櫃的先進光券資比也在四成左右，第一季ＥＰＳ為負○．一一元，第二季轉為○．六二元，儘管如此全年ＥＰＳ頂多挑戰二．五～三元，但股價卻已達八○元。聯一光上半年ＥＰＳ為負○．○一元，股價卻也到五○元以上，券資比達接近五成。而光學二哥玉晶光，第二季ＥＰＳ一．四八元，較首季○．○八元大幅成長，但自結七月單月每股稅前盈餘○．四四元，就算今年ＥＰＳ有機會挑戰八元，目前超過五百元以上股價，ＰＥ亦超過六○倍以上，更何況今年股價是從一一二元起漲，漲幅約五倍，就算蘋果訂單給的不少，但相對其他蘋概股，該股今年漲幅及ＰＥ一定是最高的。

技術操作注意轉弱訊號

除光學股外，有台積電光環的ＩＣ設計創意，擁有ＡＩ、比特幣等題材加持，第二季ＥＰＳ一．三元，創近八季新高，上半年ＥＰＳ為二．七三元，但股價也從六月的百元附近，飆升至二三一元，股價大漲被迫公布獲利，自結七月稅前竟然每股虧損○．○六元，就算今年ＥＰＳ可達六元，ＰＥ也超過三○倍以上。其他如網路股友旺上半年ＥＰＳ○．○五元，股價也從年初十二元附近上漲至二八．七元。若說去年以前權值股大漲有所本，今年可能就是轉機股報復性反彈。

這類獲利低或不高公司，僅靠未來產業趨勢看好，股價就大漲的，ＰＥ動輒三、四十倍以上，現階段就只能用技術分析來看，包括玉晶光、揚明光、亞光、今國光、先進光等，低檔都出現過單日成交量是股本一成以上（詳見附表），今國光超過三成，而股價拉開與大量距離，理論上就是換手成功，但是單是周轉率能超過股本一成，似乎不是正常公司所應該有的量，代表籌碼散出，至少大股東有所調節，被大戶收走，所以再漲一大段，未來股價若跌破月線可視為轉弱訊號，其次若再出現超過股本一成以上大量下跌，也是警訊。（全文未完）

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